Perpustakaan Digital ITB

PT Alamtri Resources Indonesia Tbk. merupakan perusahaan yang beroperasi di industri pertambangan batu bara dan tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode ticker ADRO. Penilaian terhadap proyek perusahaan di industri ini memerlukan metode yang mampu mengakomodasi fluktuasi pasar yang tinggi, khususnya terkait dengan harga komoditas batu bara yang seringkali tidak stabil. Metode yang umum digunakan untuk valuasi proyek adalah Discounted Cash Flow (DCF), namun pendekatan ini memiliki keterbatasan dalam menangani ketidakpastian yang ada. Oleh karena itu, penelitian ini mengadopsi pendekatan real options sebagai alternatif untuk metode valuasi nilai proyek PT Alamtri Resources Indonesia Tbk. Pada penelitian ini, proyek ADRO akan dievaluasi dengan metode learning options dan pohon trinomial. Selain itu, akan diterapkan model stokastik untuk menggambarkan pergerakan suku bunga yang dinamis, yang kemudian digunakan dalam perhitungan valuasi. Model Cox-Ingersoll-Ross (CIR) dipilih untuk memodelkan pergerakan suku bunga stokastik dalam penelitian ini. Pendekatan ini bertujuan untuk menghasilkan estimasi yang lebih adaptif dan relevan terhadap kondisi pasar yang terus berubah. Penerapan metode learning options dan pohon trinomial berpotensi meningkatkan nilai proyek, sehingga analisis keputusan untuk mencapai valuasi optimal dapat dilakukan lebih mendalam. Meskipun demikian, penelitian ini menemukan bahwa penambahan nilai opsi tidak cukup memengaruhi kelayakan investasi pada proyek ADRO, sehingga keputusan yang paling optimal adalah tidak melaksanakan proyek ADRO.