Perpustakaan Digital ITB

Pertumbuhan permintaan listrik dari sektor industri dan rencana integrasi pembangkit listrik tenaga air skala besar di Sulawesi Tenggara memerlukan penguatan jaringan transmisi melalui pembangunan interkoneksi 275 kV Sulawesi Tenggara dengan estimasi investasi sebesar Rp12.053,91 miliar dan umur ekonomis 40 tahun. Penelitian ini bertujuan mengevaluasi kelayakan finansial dan ketahanan proyek terhadap ketidakpastian serta menganalisis apakah pembiayaan hijau atau konsesional dapat meningkatkan efisiensi modal dan nilai bagi pemegang ekuitas PLN. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif berbasis pemodelan melalui metode Discounted Cash Flow (DCF), analisis sensitivitas dan break-even, serta Simulasi Monte Carlo sebanyak 2.000 iterasi, yang dilanjutkan dengan perbandingan skema pembiayaan 100% ekuitas, pinjaman konvensional, dan pembiayaan hijau berdasarkan perspektif Free Cash Flow to the Firm (FCFF) dan Free Cash Flow to Equity (FCFE). Dengan menggunakan WACC korporat PLN sebesar 6,19% sebagai tingkat diskonto referensi, hasil base case menunjukkan NPV-FCFF sebesar Rp12.327,93 miliar, IRR-FCFF sebesar 11,65%, dan discounted payback period selama 13 tahun. Dalam batas asumsi Simulasi Monte Carlo yang digunakan, proyek menunjukkan probabilitas NPV tidak negatif sebesar 100% pada tingkat referensi tersebut. Ketika dievaluasi menggunakan cost of equity yang lebih ketat sekitar 11,25%, probabilitas NPV tidak negatif menjadi 68,40% pada skema 100% ekuitas dan meningkat menjadi 98,55% pada skema pembiayaan hijau yang diuji. Skenario pembiayaan konsesional dengan struktur 70% utang dan 30% ekuitas pada biaya utang indikatif 3,93% menghasilkan NPV FCFE sebesar Rp13.894,82 miliar dan IRR ekuitas sebesar 17,43%, sekaligus menurunkan kebutuhan ekuitas PLN menjadi Rp3.616,17 miliar. Hasil penelitian menunjukkan bahwa proyek secara fundamental layak secara finansial, sedangkan pembiayaan hijau atau konsesional dapat meningkatkan nilai ekuitas, efisiensi modal, dan ketahanan terhadap risiko penurunan. Struktur 70/30 dalam penelitian ini diperlakukan sebagai skenario pembiayaan pada tingkat proyek, bukan sebagai target struktur utang korporat PLN, sehingga komposisi akhir tetap perlu mempertimbangkan kemampuan pembayaran utang dan risiko pembiayaan