Perpustakaan Digital ITB

Metode penambangan emas cut and fill yang mengharuskan pengisian material kedalam stope yang telah ditambang, membuat biaya operasi untuk penambangan semakin tinggi. Pendekatan umum evaluasi ekonomi dengan metode Discounted Cash Flow dirasa belum cukup untuk mengevaluasi nilai ekonomi dan dibutuhkan metode lain yang dapat mengatasi ketidakpastian dan dapat memberikan besar peluang dari nilai proyek. Real Option Valuation dengan Binomial Lattice dan Rainbow Option akan mengatasi ketidakpastian secara management flexibility, dan simulasi Monte Carlo untuk memprediksi peluang nilai proyek. Evaluasi diawali dengan metode DCF yang akan menghasilkan nilai Net Present Value dan Internal Rate of Return. Dari analisis sensitivitas terhadap parameter yang bersifat dinamis, akan diketahui pengaruhnya terhadap nilai proyek karena perubahan tersebut. Untuk mengetahui probabilitas dari nilai proyek yang akan didapat, akan dilakukan simulasi Monte Carlo. Evaluasi ekonomi akan diakhiri dengan menggunakan pendekatan Binomial Lattice dan Rainbow Option untuk menentukan nilai tambah dari proyek. Metode DCF menghasilkan nilai NPV proyek sebesar $8.220.872,33 dengan IRR 17,1%. Analisis sensitivitas menunjukkan harga jual merupakan parameter yang paling sensitif dan biaya operasi sangat bergantung terhadap inflasi dengan nilai R-Square 98%. Dengan menggunakan historical data harga jual dan inflasi pada simulasi Monte Carlo, didapatkan peluang NPV bernilai positif sebesar 25,67% dan IRR lebih dari discount rate sebesar 26,84% untuk range data 8 tahun, dan untuk 12 tahun terakhir peluang NPV sebesar 30,03% dengan IRR sebesar 30,12%. Berdasarkan pendekatan Binomial Lattice untuk historical data 8 tahun dan 12 tahun terakhir, proyek memiliki option premium pada parameter harga sebesar $3.348.206,88 dan $6.237.887,38, berdasarkan parameter inflasi sebesar $8.999.903,09 dan $8.394.719,71, berdasarkan harga dan inflasi sebesar $1.805.427,62 dan $4.954.328,79. Proyek juga memiliki option premium berdasarkan Raibow Option pada historical data 8 tahun dan 12 tahun terakhir terhadap parameter harga jual dan inflasi yakni sebesar $13.190.552,48 dan $14.775.486,37.