Perpustakaan Digital ITB
Populasi yang terus bertambah di Indonesia membutuhkan peningkatan pasokan
unggas dan ternak lainnya. PT Charoen Pokphand Indonesia (CPIN), PT Japfa
Comfeed Indonesia (JPFA), dan PT Malindo Feedmill Indonesia (MAIN)
merupakan perusahaan-perusahaan terkemuka dalam industri agribisnis dan
makanan di Indonesia. Ketiga perusahaan tersebut terlibat dalam produksi pakan
ternak, peternakan unggas, dan kegiatan terkait. Mereka berkontribusi dalam
memenuhi permintaan protein hewani yang terus meningkat di Indonesia, termasuk
produk unggas dan daging.
Penelitian ini bertujuan untuk menentukan tingkat kesehatan keuangan CPIN,
JPFA dan MAIN berdasarkan Keputusan Menteri BUMN KEP-100/BUMN/2002
tentang kondisi kesehatan perusahaan dan Altman Z-Score. Penelitian ini
mengevaluasi dan menghitung kinerja keuangan tiga perusahaan dari tahun 2017
- 2022 dengan melakukan analisis rasio keuangan. Hasil penilaian tingkat
kesehatan keuangan perusahaan berdasarkan KEP-100/BMU/2002 adalah
sebagai berikut: CPIN (AA, AA, AA, AA, A, A), JPFA (A, AA, A, A, AA, A), dan
MAIN (BB, A, BBB, BB, BBB, BB). Hasil penilaian Altman Z-Score menunjukkan
bahwa CPIN dikategorikan dalam zona aman pada periode tersebut. JPFA
dikategorikan dalam area zona aman pada periode 2017-2021 dan zona abu-abu
pada tahun 2022. MAIN dikategorikan pada area zona abu-abu pada tahun 2017
dan 2019-2022, namun berada pada zona aman pada tahun 2018. Sebagai
rangkuman, kinerja keuangan perusahaan perunggasan dan pakan ternak
mengalami penurunan, terutama dalam hal profitabilitas.
Dari hasil Kesehatan finansil, internal dan eksternal analisis dilakukan untuk
menentukan nilai intrinsik MAIN dengan menggunakan PESTEL, Lima Kekuatan
Porter, VRIO dan valuasi. Berdasarkan DCF, nilai perusahaan sebesar IDR 516
per sahamnya, sementara rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA adalah 11.37.
Kedua metode valuasi menghasilkan nilai yang lebih tinggi dibanding harga saham
saat ini. Dari hasil tersebut penulis merekomendasikan untuk membeli saham
MAIN karena harga yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsik