digilib@itb.ac.id +62 812 2508 8800

VALUASI SAHAM PT HANJAYA MANDALA SAMPOERNA TBK

208 views
Save At List
Penulis : Christy Audy Valentine [29119431]
Kontributor / Dosen Pembimbing :
  • Dr. Isrochmani Murtaqi, S.E., M.Acc.
Jenis Koleksi : Tesis
Tahun Terbit :
Penerbit : Magister Bisnis dan Administrasi - Teknologi
Fakultas : Sekolah Bisnis dan Manajemen
Subjek : General management
Kata Kunci : tarif cukai, nilai intrinsik, discounted cashflow, free cash flow to the firm, price to book value
Sumber :
Staf Input/Edit : Yose Ali Rahman  
File : 1 file
Tanggal Input : 16 Jul 2021

PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP) adalah produsen dan distributor produk rokok tembakau. Perusahaan ini memproduksi tiga jenis rokok, yaitu SKM, SKT, dan SPM dengan SKM sebagai produk unggulannya. Rata-rata dari tahun 2015 – 2020, PT Hanjaya Mxandala Sampoerna Tbk termasuk dalam kategori tier 1. Pada tahun 2020 melalui PMK No. 152/PMK.010/2019 pemerintah Indonesia resmi menaikkan tarif cukai rokok untuk produk SKM dan SPM dengan rata-rata kenaikan sebesar 23%. Peraturan ini berdampak langsung pada PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk karena lebih dari 70% COGS perusahaan berasal dari cukai rokok. Pandemi Covid-19 juga mempengaruhi kinerja perusahaan yang menyebabkan penjualan rokok perusahaan menurun dan mengakibatkan penurunan pendapatan perusahaan sebesar 14,7% di tahun 2020. Harga saham HMSP juga mengalami penurunan yang sempat menyentuh level tertingginya dengan harga Rp. 5.200 per saham pada 26 Januari 2018 menjadi Rp 1.505 per saham pada 31 Desember 2020. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja perusahaan selama 5 tahun terakhir dan mengukur nilai intrinsik HMSP untuk membantu investor dalam mengambil keputusan untuk membeli, menahan, atau menjual saham HMSP. Penelitian ini menggunakan model penilaian absolut (discounted cashflow) menggunakan free cash flow to the firm (FCFF) dengan tiga skenario: skenario yang diharapkan, skenario terbaik, dan skenario terburuk, untuk model penilaian relatif menggunakan price to book value (PBV) dan price to earning ratio(PER). Hasil penilaian menggunakan FCFF dengan skenario yang diharapkan, skenario terburuk, dan skenario yang diharapkan dan terburuk dengan RADR menunjukkan bahwa nilai intrinsik HMSP Tbk dinilai terlalu tinggi sehingga rekomendasi bagi investor adalah menjual saham HMSP, dan model penilaian relatif menggunakan PBV dan PER juga merekomendasikan untuk menjual, sedangkan hasil valuasi menggunakan FCFF dengan skenario terbaik menunjukkan nilai intrinsik HMSP dibawah nilai pasar, sehingga jika skenario ini terjadi investor disarankan untuk membeli. Sedangkan hasil valuasi skenario terbaik dengan RADR rekomendasi untuk investor adalah hold saham HMSP.

Artikel Terkait