Perpustakaan Digital ITB

Saham Karyawan (OSK) merupakan jenis opsi call yang diberikan kepada karyawan suatu perusahaan secara gratis sebagai bentuk kompensasi kepada karyawannya. OSK memberikan hak kepada karyawan untuk membeli saham perusahaan dalam jangka waktu dan masa tunggu tertentu. OSK memiliki perbedaan dengan opsi yang biasa diperdagangkan, sehingga hal inilah yang membedakan cara menghitungnya dari jenis opsi lainnya. Dalam tesis ini digunakan metode binomial CRR (Cox-Ross-Rubinstein) dalam menghitung nilai wajar OSK yang diaplikasikan dalam beberapa model, baik model yang sudah populer maupun model yang masih baru. Model yang dimaksud adalah model SFAS 123(R), dan model Hull-White, serta model baru yaitu model Dilusi, model Early Exercise, model Employee Forfeiture Rate dan model Lengkap, dimana pada keempat model tersebut telah diperhitungkan efek dilusi, pola exercise karyawan serta laju karyawan yang meninggalkan perusahaan. Kemudian hasil dari keempat model baru tersebut akan dibandingkan dengan model SFAS 123 (R), dan model Hull-White. Pada akhir tesis juga akan diperlihatkan pengaruh dari beberapa parameter-parameter tertentu terhadap nilai OSK. Parameter yang diamati tersebut adalah parameter volatilitas, interest rate, besarnya dividen, dan laju karyawan yang keluar dari perusahaan.