Perpustakaan Digital ITB

Sektor pertambangan memiliki peran sentral dalam kemajuan peradaban sebagai pemasok utama bahan baku dan sumber energi. Indonesia, dengan sumber daya alam melimpah, menjadi tempat bersaingnya perusahaan pertambangan, termasuk PT United Tractors Tbk. (UNTR.JK). Sejak 1989, United Tractors menjadi pemain utama di Indonesia pada pertambangan batubara dan emas, serta rencana diversifikasi ke nikel. Pada 9 Juni 2023, UNTR.JK mengumumkan niatnya mengakuisisi 19,99% saham di Nickel Industries Limited (NIC.AX) dengan total investasi AUD 943 juta atau AUD 1.10 per share. NIC adalah pemain terkemuka dalam pertambangan dan pengolahan nikel dengan aset utama di Morowali dan Weda Bay Industrial Park. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah nilai transaksi yang ada pada akuisisi NIC.AX oleh UNTR.JK merupakah nilai yang rendah (discount) atau tinggi (premium). Valuasi dilakukan dengan metode Discounted Cash Flow (DCF) dengan metode Free Cash Flow to Equity (FCFE) dan relative valuation degan EV/EBITDA Ratio dan P/E Ratio. Berdasarkan perhitungan DCF valuation untuk NIC.AX, nilai wajar sahamnya adalah AUD 1,15 per share. Dalam transaksi akuisisi pada harga AUD 1,10 per share, UNTR.JK sehingga harga yang ada pada transaksi merupakan nilai yang wajar dengan hanya mendapatkan discount sebesar 4.5%. Untuk mendukung valuasi tersebut, dilakukan perhitungan dengan metode relative valuation, saham NIC.AX diproyeksikan memiliki nilai relatif pasar sebesar AUD 1,63 per share (EV/EBITDA) dan AUD 1,92 per saham (P/E). Dibandingkan dengan harga transaksi UNTR.JK memperoleh harga akuisisi yang lebih murah relatif terhadap rata-rata penilaian pasar.