Perpustakaan Digital ITB

Berdasarkan hasil empirik para peneliti sebelumnya, menemukan bahwa hubungan antara perubahan harga saham dan perubahan volatilitas berkorelasi negatif. Con- stant Elasticity of Variance (CEV), yang dikembangkan oleh Cox, adalah salah satu model yang dapat menggambarkan hubungan tersebut. Untuk menentukan nilai opsi Eropa standar dalam proses CEV, dapat digunakan formula eksak yang telah di turunkan oleh Cox, sedangkan untuk menentukan nilai opsi lookback Eropa dalam proses CEV, akan diaproksimasi oleh metode binomial yang dikembangkan oleh Nel- son dan Ramaswamy (1990), dan juga algoritma perhitungan nilai opsi yang dikem- bangkan oleh Costabile (2006). Dari hasil yang diperoleh, nilai opsi dalam proses CEV berbeda dengan nilai opsi dalam asumsi lognormal, dan tentu saja sangat pent- ing untuk mendapatkan model yang lebih akurat untuk mengestimasi nilai opsi.