PROPOSED CLUSTER-BASED FINANCING POLICY FOR SUB NATIONALGOVERNMENTS IN INDONESIA: CASE OFPTSARANAMULTI INFRASTRUKTUR FINAL PROJECT In partial fulfilment of the requirements for the master’s degree from Institut Teknologi Bandung By AYUARYAWATI Student ID: 29323084 (MasterofBusiness AdministrationProgram) INSTITUTTEKNOLOGI BANDUNG March 2025 ABSTRACT PROPOSED CLUSTER-BASED FINANCING POLICY FOR SUB NATIONALGOVERNMENTS IN INDONESIA: CASE OFPT SARANAMULTI INFRASTRUKTUR AyuAryawati Student ID:29323084 (Masterof BusinessAdministration Program) ABSTRAK USULAN KEBIJAKAN PEMBIAYAAN BERBASIS KLASTER UNTUK PEMERINTAH DAERAH DI INDONESIA: KASUS DI PT SARANAMULTI INFRASTRUKTUR Oleh AyuAryawati Student ID:29323084 (ProgramStudiMagister Administrasi Bisnis) Pemerintah Daerah (Pemda) di Indonesia menghadapi tantangan dalam menyusun perencanaan jangka panjang untuk pembangunan infrastruktur guna meningkatkan kesejahteraan sosial-ekonomi. Salah satu penyebabnya adalah ketergantungan pada ketersediaan Dana Alokasi Khusus (DAK) dari pemerintah pusat, yang dialokasikan secara tahunan. Oleh karena itu, PT SMI diharapkan dapat memberikan pembiayaan untuk percepatan pembangunan infrastruktur serta mengurangi ketergantungan Pemda terhadap transfer dari pemerintah pusat. Namun, setiap Pemda memiliki tingkat kapasitas fiskal yang berbeda, yang dapat mempengaruhi kualitas kredit dan profitabilitas PT SMI. Oleh karena itu, penelitian ini akan melakukan klasterisasi Pemda dengan menggunakan variabel yang mencerminkan kapasitas fiskal dan kesejahteraan sosial-ekonomi guna menyesuaikan kebijakan serta strategi pembiayaan. Penelitianinimenggunakandatayangtersediasecarapublikdaritahun2021 hingga 2023. Variabel seperti rasio pajak, pendapatan sumber daya alam, total pendapatan, serta Peringkat Kapasitas Fiskal Daerah digunakan untuk mengelompokkan Pemda berdasarkan kapasitas fiskal. Sementara itu, Indeks Pembangunan Manusia (IPM) dan Produk Domestik Regional Bruto (PDRB) per kapita digunakan untuk mengelompokkan Pemda berdasarkan tingkat kesejahteraansosial-ekonomi.PendekatanK-means digunakandalamproses klasterisasi. Indeks Davies-Bouldin (DBI), hubungan teoretis antara masing- masing variabel dengan hasil klaster, serta uji sampel oleh ahli dalam pembiayaan publik dipertimbangkan untuk menguji kinerja model. Pada akhir penelitian, hasil klasterisasi dipetakan ke dalam matriks kapasitas fiskal dan kesejahteraan sosial-ekonomi. Sebagian besar Pemda tergabung dalam Klaster I (kapasitas fiskal rendah dan kesejahteraan sosial- ekonomi rendah), yang mencakup 19 provinsi dan 377 kota/kabupaten. Klaster II (kapasitas fiskal rendah dan kesejahteraan sosial-ekonomi tinggi) terdiri dari 2 provinsi dan 84 kota/kabupaten, yang sebagian besar berada di Jawa dan Sumatera. Klaster III (kapasitas fiskal tinggi dan kesejahteraan sosial-ekonomi rendah) mencakup 12 provinsi dan hanya 13 kota/kabupaten. Sementara itu, Klaster IV (kapasitas fiskal tinggi dan kesejahteraan sosial- ekonomi tinggi) terdiri dari 5 provinsi dan 40 kota/kabupaten. Pembiayaan Publik, Klaster, Pinjaman Subnasional, Kapasitas Fiskal, Kesejahteraan Sosial-Ekonomi FINALPROJECTGUIDANCE Bandung Institute of Technology, and is open for public, provided that the author owns the copyright in accordance with the intellectual property rights that are applicable in the Library of Institut Teknologi Bandung. Bibliographical references are allowed to be used in a limited manner, however the citation and summarization norm of stating this final project as the source. This final project has to be cited as: Aryawati, (2025): Proposed Cluster-Based Financing Policy for Sub National Governments in Indonesia: Case of PT Sarana Multi Infrastruktur (Persero), Masters' Final Project, Institut Teknologi Bandung ACKNOWLEDGEMENTS First and foremost, I praise and thanks to Allah, May He be praised and exalted for His abundant blessings during my research work to complete this final project successfully. I would like to express my sincere gratitude to my final project counselor Bapak Mulya Amri Ph.D and Bapak Dr. Raden Aswin Rahadi, S.T, MBA whose unwavering support, insightful guidance, and patience were instrumental in the completion of this thesis. I am deeply grateful for your mentorship and the invaluable knowledge you shared with me. I would also like to thank all lecturers, management, and student services at SBM ITB for all valuable knowledge and all academic support. I express my sincere gratitude to BLEMBA34, my colleagues and the research respondents for their invaluable knowledge sharing and help throughout this research endeavor. This research would not have been successfully completed without their contributions. Lastly, I thank my family and friends for the encouragement, motivation throughout my study, and final project to keep me on track studying and finalizing this research. TABLEOFCONTENTS ............................................................................................................ ............................................................................................................. ...................................................................................... ......................................................................................... ................................................................................................. .................................................................................................. ....................................................... ............................................................................................. .............................................................................................. ...................................................................................... .......................................................................................... ......................................... ............................................................... .............................................................................................. ....................................................................................... ................................................................................... ............................................................................ ...................................................... .............................................................................. ........................................ ...................................................................................... ......................................................................... .......................................................................... ....................................................................... .................................................................................... ......................................................................................