Path: Top > S2-Theses > Business Administration-SBM > 2012

ANALISIS HARGA SAHAM PT PEGADAIAN SEBAGAI ALTERNATIF SUMBER PENDANAAN MELALUI PROSES INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO)

Master Theses from JBPTITBPP / 2017-09-27 15:30:58
Oleh : Yudistira Dwi Saputra (NIM : 29109056), S2 - Business Administration
Dibuat : 2012, dengan 6 file

Keyword : Kebutuhan Dana, Privatisasi BUMN, IPO, Discounted Cash Flow, Relative Valuation

Sistem keuangan merupakan tatanan perekonomian di dalam suatu negara yang berperan dan




melakukan aktivitas berbagai jasa keuangan yang diselenggarakan oleh lembaga keuangan. Di Indonesia




dikenal dua jenis sistem keuangan, yaitu sistem perbankan dan sistem lembaga keuangan non-bank.




Pegadaian merupakan satu-satunya lembaga keuangan non-bank milik pemerintah (BUMN) di Indonesia




yang usaha intinya melakukan jasa penyaluran pembiayaan kredit kepada masyarakat atas dasar hukum




gadai dan fidusia.




Untuk kasus Pegadaian, kebutuhan dana dalam melakukan ekspansi usaha dan modal




penyaluran pembiayaan pinjaman untuk meningkatkan omzet pinjaman selama ini selalu




menggunakan dana melalui pinjaman bank maupun dari penerbitan obligasi. Pada tahun 2012




Pegadaian berencana ingin melakukan Initial Public Offering (IPO). Pelaksanaan IPO ini sebagai




alternatif sumber pendanaan selain dari hasil penerbitan obligasi maupun pinjaman dari pihak perbankan




dengan jumlah kebutuhan dana sebesar Rp 8,085 triliun. Kebutuhan dana ini digunakan untuk memenuhi




penyaluran pembiayaan pinjaman kredit. Selain itu, dana tersebut juga akan digunakan untuk melunasi




hutang kepada pihak perbankan. Diharapkan dengan melakukan IPO, Pegadaian dapat mendapatkan dana




dari hasil menjual sebagian sahamnya kepada publik. Selain untuk memenuhi kebutuhan sumber dana




tersebut, rencana Pegadaian untuk melakukan IPO merupakan salah satu bagian dari pogram rencana




privatisasi BUMN terhadap BUMN-BUMN di Indonesia. Hal ini terdapat dalam Masterplan BUMN




2010-2014.




Penentuan harga saham menjadi bagian yang sangat penting dalam pelaksanaan IPO karena akan




menentukan kesuksesan proses penawaran harga saham perdana. Analisis harga saham Pegadaian




ditentukan melalui dua metode yaitu Discounted Cash Flow (DCF) dan Relative Valuation. Pada metode




DCF menggunakan skenario berdasarkan struktur permodalan dan proyeksi pertumbuhan perusahaan.




Menggunakan metode DCF didapat range harga saham Rp 1.393 – Rp 7.010 dengan firm value sebesar




Rp 29,699 triliun – Rp 57,243 triliun dan persentase jumlah saham yang akan dilepas ke publik sebanyak




11,40 % - 27,06 %. Sedangkan untuk metode Relative Valuation menggunakan perbandingan dengan




perusahaan sejenis (perusahaan multi finance) yang telah melakukan IPO sebelumnya. Menggunakan




metode Relative Valuation didapat range harga saham Rp 990 – Rp 7.361. Berdasarkan kedua metode




tersebut maka dihasilkan referensi harga saham pada rentang harga antara Rp 1.192 – Rp 6.122.




Berdasarkan metode DCF dan Relative Valuation diperoleh rentang referensi harga saham yang




dapat digunakan oleh Pegadaian yaitu Rp 1.192 – Rp 6.122 dengan jumlah saham yang akan dilepas ke




publik sebanyak 485.007.283 – 1.978.911.157 lembar saham atau sebesar 8,19 % - 27,06 % untuk




memenuhi kebutuhan dana melalui ekuitas sebesar Rp 3,234 triliun dan sisanya sebesar Rp 4,851 triliun




melalui hutang.

Deskripsi Alternatif :

The financial system is an economic order in a country that plays a role and perform in various




financial services activities held by financial institutions. In Indonesia there are two types of financial




systems, the banking system and the system of non-bank financial institutions. Pegadaian are the only




non-bank system financial institutions owned by Government in Indonesia which essentially doing the




business of credit financing distribution services to the public on the basis of liens and fiduciary law.




For the case of Pegadaian, funding needs for the further expansion and distribution of loan




financing to increase the turnover of loans have always used the funds through bank loans or the issuance




of bonds. In 2012, Pegadaian plans to perform an Initial Public Offering (IPO). Implementation of this




IPO as an alternative funding source other than the issuance of bonds and loans from the banks, the




amount of funds for Rp 8.085 billion. The need for these funds are used to meet loan disbursement of loan




financing. In addition, funds will also be used to pay off debts to the banks. Expected to go public,




Pegadaian can obtain funds by selling some of its shares to the public. In addition to meeting the needs of




these funding sources, plans to go public Pegadaian is one part from pogram of privatization plan of




state-owned companies in Indonesia. It is contained in the Masterplan 2010-2014.




Stock pricing becomes a very important part in the implementation of the IPO as it will determine




the success of the IPO. Analysis of the Pegadaian stock price is determined by two methods which are




the Discounted Cash Flow (DCF) and Relative Valuation. In the DCF method, using a scenario based on




the capital structure and projected growth. By using the DCF method, it is obtained the stock price range




of Rp 1.393 - Rp 7.010 with a firm value of Rp 29.699 billion - Rp 57.243 billion, and the percentage of




shares to be released to the public as much as 11.40% - 27.06%. As for the Relative Valuation methods,




using comparisons with similar companies (multi-finance companies) who have done the previous IPO.




Obtained using the method of Relative Valuation, the share price range is Rp 1.192 - Rp 6.122.




Under both methods the resulting reference of the stock price range between Rp 1.192 -




Rp 6.122 the number of shares will be released to the public as much as 485.007.283 – 1.978.911.157




shares or 8,19 % - 27,06 % to meet the needs of funds through equity for Rp 3.234 billion and the rest of




Rp 4.851 billion through debt.

Beri Komentar ?#(0) | Bookmark

PropertiNilai Properti
ID PublisherJBPTITBPP
OrganisasiS
Nama KontakUPT Perpustakaan ITB
AlamatJl. Ganesha 10
KotaBandung
DaerahJawa Barat
NegaraIndonesia
Telepon62-22-2509118, 2500089
Fax62-22-2500089
E-mail Administratordigilib@lib.itb.ac.id
E-mail CKOinfo@lib.itb.ac.id

Print ...

Kontributor...

  • Pembimbing : Prof. Dr. Ir. Sudarso Kaderi Wiryono , Erman Sumirat, SE., AK., M. Buss, Editor: PKL-SMK

File PDF...